어도비(ADBE) 주가전망, 기업분석

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어도비는 디지털 콘텐츠 제작 도구를 제공하는 그래픽 소프트웨어 전문 업체입니다. 우리가 잘 알고 있는 포토샵, PDF 파일이 모두 어도비 제품이에요.

시간이 갈수록 유튜브 같은 디지털 산업이 점점 더 발전해가고 있는데요. 이에 따라 디지털 콘텐츠 제작 도구의 필요성도 점점 더 커져가고 있어요. 그리고 이러한 도구를 제공하는 기업이 바로 어도비입니다.

따라서 앞으로 그래픽 소프트웨어에서의 어도비의 점유율은 점점 더 커져갈 것으로 보이는데요. 오늘은 어도비에 대해 자세히 알아보겠습니다.

어도비(ADBE) 기업개요

어떤기업인가요?

어도비는 동영상 같은 디지털 콘텐츠 제작을 위한 도구를 제공하는 분야에서 세계 최고의 기업이에요. 1982년 처음 설립되었으며 현재 시가총액은 약 198조 원으로 미국 내 시가총액 41위를 기록하고 있어요.

동사는 디지털 콘텐츠 제작 툴과 디지털 마케팅 솔루션을 개인이나 기업 고객에게 제공하는 것을 주된 사업으로 영위하고 있어요.

한편 기존에 동사는 개인이나 기업 고객이 어도비 제품을 한 번 구매하면 영구적으로 사용할 수 있는 방식으로 사업을 영위했어요.

하지만 지금은 CC(Creative Cloud) 버전이라고 하는 구독 서비스를 제공하고 있어요. 즉, 월 단위 또는 연 단위로 어도비의 구독 서비스에 가입하면 어도비의 제품을 언제 어디서든 자유롭게 사용할 수 있는 거에요. CC버전의 장점은 클라우드 기능이 들어가 있다는 거에요. 즉, 어도비 제품이 클라우드화되어 있어서 꼭 집이 아니더라도 회사, 카페 등 원하는 곳 어디서든 제품을 사용할 수 있어요.

구독서비스를 이용할 경우 월 단위로 약 93,000원 정도의 구독료가 발생되는데요. 꽤 비싼 비용임에도 불구하고 높은 매출을 기록하고 있어요. 그 이유는 어도비의 디자인 소프트웨어 제품을 대체할 수 있는 마땅한 제품이 없기 때문이에요.

현재 동사의 포토샵 시장 점유율은 1위를 차지하고 있어요. 이 뿐만 아니라 동사의 전자 문서 파일인 PDF 파일과 프로그래밍 언어인 포스트스크립트는 한 기업의 제품이 아니라 전세계적으로 하나의 표준이 되었어요. 그 정도로 동사는 압도적인 독점력을 지니고 있는 기업이에요.

아래 표는 그래픽 소프트웨어 시장 점유율인데요. 어도비 포토샵, 어도비 인디자인, 어도비 일러스트레이터, 어도비 라이트룸이 차지하는 비중이 전체 그래픽 소프트웨어 시장 중 약 90% 이상을 차지하고 있어요.

주요제품

동사의 주요제품을 살펴보면 아래와 같아요. 대부분 디자인, 영상편집 도구 등의 제품들이에요.

• 포토샵(Photoshop): 이미지 등 편집 도구

• 일러스트레이터(Illustrator): 어도비에서 제공하는 그림판 같은 도구

• 프리미어프로(Premiere Pro): 영상 편집 프로그램

• 인디자인(InDesign): 출판인쇄물, 광고인쇄물 등의 문서를 디자인하는 도구

• 어도비 XD: 디자인 종합 도구

사업분야

동사의 사업분야는 크게 3가지로 나뉘는데요. 디지털 미디어, 디지털 경험, 출판 및 광고 가 그것입니다.

1.디지털 미디어(73%)

첫 번째 사업분야는 디지털 미디어입니다. 이 사업부문에서 동사는 디지털 콘텐츠를 제작할 수 있는 도구를 제공해요. 가장 많은 매출이 발생하고 있는 부문이죠.

디지털 미디어 부문에서는 크게 2가지의 사업을 영위하는데요. CC(Creative Cloud), DC(Document Cloud)가 그것이에요. CC는 동사의 디지털 제작 도구를 클라우드화하여 구독서비스로 제공하는 부문입니다. 구독 서비스는 동사의 가장 높은 매출 비중을 차지하는 사업분야에요.

DC는 전자 파일인 PDF 제품을 제공하는 부문이에요. PDF 제품은 다른 소프트웨어와 호환하여 전자서명을 하는데 주로 사용 되고 있어요. PDF 제품 역시 클라우드화 되어있어서 언제 어디서든 PDF를 이용할 수 있어요.

2.디지털 경험(25%)

두 번째 사업분야는 디지털 경험입니다. 첫 번째 사업인 디지털 미디어 부문에서는 디지털 콘텐츠를 제작하는 툴을 제공했다면 두 번째 사업인 디지털 경험에서는 디지털 관련 사업을 하는 기업, 개인에게 다양한 마케팅 등 솔루션을 제공해 주고 있어요.

이 부문에서는 디지털 사업과 관련된 마케팅, 분석, 관리 서비스를 기업 등의 고객에게 제공하고 있어요. 동사의 디지털 경험 관련 제품을 이용하는 기업으로는 애플과 같은 대기업이 있어요.

디지털 경험 사업 부문의 대표적인 제품으로는 ‘어도비 애널리틱스’, ‘어도비 오디언스매니저’, ‘어도비 익스피리언스 매니저’ 등이 있어요.

‘어도비 애널리틱스’는 사이트에 접속하는 고객 수를 측정하는 것과 같은 측정, 분석 서비스를 제공해요. ‘어도비 오디언스매니저’는 마케팅을 위한 데이터 관리 서비스를 제공합니다. 그리고 ‘어도비 익스피리언스 매니저’는 콘텐츠 관리 서비스를 제공합니다.

3.출판과 광고(2%)

세 번째 사업분야는 출판과 광고 부문입니다. 이 부문에서는 출판, 저작, 인쇄 등의 사업을 영위하고 있는데요. 이 사업부문은 동사의 매출에 큰 비중을 차지하고 있지는 않아요.

투자포인트

1.높은 시장점유율

현재 그래픽 소프트웨어 시장 내 어도비 제품의 점유율은 약 90% 이상을 차지하고 있어요. 디지털 콘텐츠를 제작, 편집하는 사업을 하는 디자이너, 제작자들 사이에서는 거의 동사의 제품만 사용되고 있을 정도에요. 어도비의 제작툴은 오랜 기간 높은 점유율을 유지해 오고 있어요. 이는 동사의 매출이 안정적으로 증가할 수 있었던 비결이에요.

아래 사진은 어도비 서비스 구독자 수 추이 그래프에요. 매 분기마다 구독자 수가 꾸준히 증가하고 있어요. 이는 동사의 클라우드화 된 구독 서비스에 만족하는 고객이 더 늘고 있다는 뜻이에요. 추후 동사의 시장 점유율은 더욱 높아질 수 있을 것으로 보여요.

2.CC(Creative Cloud) 도입

동사는 CC 구독 서비스를 도입했어요. 이 서비스는 클라우드 기능을 포함하고 있어서 고객은 언제 어디서든 동사의 제품을 이용할 수 있어요. 애플 제품이 아이폰, 맥북, 태블릿 PC 등 모든 애플 제품에서 서로 연동되는 것처럼 동사 역시 동사의 모든 제품끼리 클라우드화(동기화)가 돼요.

즉, 애플이 애플 생태계를 만드는 것처럼 어도비도 어도비 생태계를 만드는 식이에요. 이와 같은 어도비의 전략이 고객들의 마음을 이끈 것으로 보이는데요. 실제로 CC 구독 서비스 도입이 동사의 실적에도 긍정적인 영향을 줬어요.

3.디지털 미디어 시장 성장

시간이 갈수록 유튜브 같은 디지털 콘텐츠의 수요는 커져가고 있어요. 디지털 미디어 시장이 커질수록 동사의 제품을 필요로 하는 개인 및 기업 고객이 많아질 수 있어요.

현재 동사의 제작 툴을 대체할 수 있는 좋은 제품이 없는 게 현실이에요. 때문에 디지털 미디어 시장이 커질수록 동사의 매출도 늘어날 것으로 예상돼요.

수익률

1.수익률 비교

아래 표는 어도비와 SPY의 수익률을 비교한 거에요. 1년 수익률을 보시면 어도비의 하락폭이 엄청나게 큰 것을 알 수 있어요. 하지만 10년 수익률을 보면 어도비 수익률이 훨씬 더 높아요. 아쉬운 점은 어도비의 상승폭에 비해 하락폭이 훨씬 더 크다는 점이에요.

2.차트 비교

아래 사진은 어도비와 SPY의 수익률을 차트로 비교한 거에요. 어도비의 주가 상승률이 너무 커서 SPY의 가격은 거의 변하지 않는 것처럼 보여요. 그만큼 어도비가 큰 주가 변동성을 보여주고 있어요.

주가전망

1.차트분석

아래 사진은 어도비 주가 그래프에요. 기간은 1993년부터 2022년이고요. 2020년 3월 코로나발생으로 인해서 동사의 주가도 하락했었는데 타기업에 비하면 크게 하락하지는 않았어요. 그리고 2020년 3월 이후 주가가 엄청나게 폭등했고 2022년 이후에는 주가가 다시 엄청나게 폭락했어요.

2022년 경기침체에 대한 불안감, 금리인상 등 때문에 주가가 매우 큰 폭으로 하락했어요. 2023년 이후에도 주가가 상승하게 될지는 사실 아무도 몰라요.

하지만 확실한 건 동사의 제품을 이용하는 구독자수가 점점 더 늘어나고 있다는 점이에요. 이로 인해 동사의 매출, 실적에도 긍정적인 영향을 미칠 수 있어요.

즉, 외부 경제 요인이 해결될 경우 충분히 동사의 주가도 상승할 수 있을 것으로 보여요.

2.전문가들의 예측

아래 표는 어도비의 추후 실적에 대한 전문가들의 예측을 나타낸 거에요. 표를 해석해보면 앞으로 어도비 실적이 더 좋아질 거라고 판단한 월스트리트 전문가 수가 3명, 더 안 좋아질 거라고 판단한 전문가 수가 24명이라는 거에요. 즉, 전문가들은 현재 어도비 실적이 더 안 좋아질 거라고 판단하고 있어요.

저 역시 당분간은 어도비 실적이 안 좋아질 가능성이 높다고 봐요. 최근 동사의 신제품 출시가 지연되면서 연 매출이 소폭 감소했었는데요. 동사의 내부 리스크, 외부 경제 요인 등을 고려하면 당분간은 실적이 안 좋게 나올 수 있어요. 단기 투자를 하는 경우라면 보수적으로 투자하는 것이 좋을 것 같아요. 반면 장기 투자를 하는 경우라면 오히려 지금이 저가 매수의 기회인 것 같아요.

기업분석

사업별 매출

아래 표는 어도비 사업별 매출이에요. 2021년 대비 2022년 매출이 증가했어요. 특히 디지털 미디어 부문에서 매출이 크게 증가했고 출판 및 광고 부문에서는 오히려 매출이 감소했어요.

지역별 매출 비중

아래 표는 어도비 지역별 매출 비중이에요. 미국의 매출 비중이 약 50%로 가장 높고 그 외 중국, 일본, 독일, 이탈리아 등에서도 매출이 나오고 있어요.

재무제표 분석

1.손익계산서

아래 표는 어도비 손익계산서에요. 2022년 1분기에서 3분기로 갈수록 매출액과 영업이익이 점차 증가하고 있어요. 2022년 이후 주가가 크게 하락했음에도 불구하고 영업이익과 매출액은 증가했다는 점이 특징이에요.

2.재무상태표

아래 표는 어도비 재무상태표에요. 자산총계, 부채총계, 자본총계가 모두 분기마다 소폭 증가했어요.

3.현금흐름표

아래 표는 어도비 현금흐름표에요. 동사는 사업을 통해 번 돈(영업활동)으로 투자활동을 하거나 재무활동을 하는데 돈을 사용하고 있어요. 매우 이상적인 모습의 현금흐름표를 보여주고 있어요.

재무차트

아래 사진은 어도비 재무차트입니다. 사진의 왼쪽 그래프를 해석해보면 어도비가 버는 돈인 EPS는 꾸준히 증가하고 있는 반면 고평가 여부를 알 수 있는 지표인 PER는 감소하고 있어요. 주가=EPS×PER인데요. EPS가 증가하면서 주가가 하락하니 PER가 낮아진 것입니다. 즉, 현재 어도비의 주가가 저평가되어 있다고 볼 수 있어요.

위 사진의 오른쪽 그래프는 어도비의 매출액과 영업마진 추이에요. 매 분기마다 어도비의 매출액과 영업마진이 증가하는 추세를 보이고 있어요. 2021년에는 부진한 실적을 보이긴 했지만 그래도 2020년에 비해 실적이 증가했어요.

*이 글은 투자 권유 글이 아닙니다. 투자에 대한 모든 책임은 투자자에게 있습니다. 이 글은 어떠한 법적 효력도 없습니다.

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어도비는 디지털 콘텐츠 제작에 있어서 세계 최고의 도구를 제공해 주고 있어요. 그래서 많은 영상 제작자, 디자이너들이 어도비의 구독 서비스를 이용하고 있는 거에요.

2022년 이후에는 기업 내부 요인, 외부 경제 요인 등으로 인해 주가가 크게 하락했어요. 하지만 여전히 구독자 수가 늘고 있고 EPS(주당순이익)이 증가하고 있으며 자사주매입을 통해 주주환원정책을 적극적으로 시행하고 있어요.

때문에 어도비에 대한 투자 매력은 더 증가할 수 있을 것 같아요.

이상 [ 어도비(ADBE) 주가전망, 기업분석 ] 에 관한 글이었습니다.