이 글은 [ 애플(AAPL) 기업 분석 및 주가 전망 ]에 관한 글입니다.
애플은 미국 시가총액 1위에 해당하는 기업입니다. S&P500, 나스닥100 지수에 모두 포함되어 있으며 다양한 파생 상품 및 지수에 포함되는 기업 중 하나 입니다. 애플이라는 기업에 대해 자세히 알아보겠습니다.
기업 개요
| 기업명 | 애플(APPLE) |
| 티커명 | AAPL |
| 설립일 | 1976년 4월 1일 |
| 주요 제품 | 아이폰, 아이패드, 애플 워치, 에어팟, 아이맥, 맥북, 맥 스튜디오, 맥 프로 등 하드웨어 및 IOS, iPadOS, macOS 등 소프트웨어 |
| 본사 | 미국 캘리포니아 쿠퍼티노 |
| CEO | 팀 쿡 |
| 창립자 | 스티브 잡스, 스티브 워즈니악 |
| 시가총액 | 약 3,040조 원 |
| 인공지능 기준 적정 주가 | 222달러 |
| 현재 주가(2022.12.14 기준) | 145달러 |
| 직원수(2022.9.24 기준) | 16만 4,000명 |
1.애플은 어떤 기업인가요?
애플은 아이폰, 아이패드 같은 하드웨어와 IOS, iPadOS와 같은 소프트웨어를 제작하고 판매하는 기업입니다. 이 외에 클라우드 서비스, 결제 서비스, 음악 등 콘텐츠 서비스를 제공합니다.
애플은 애플 제품끼리 서로 호환이 된다는 장점이 있습니다. 이러한 점으로 인해 애플 제품을 사용하게 된 사용자들은 애플의 매력에 푹 빠져 타사 제품을 사용하지 못하게 됩니다.
애플은 사업 영역을 더욱 확대하여 자동차, 가상 헤드셋인 XR 기기 등 개발에도 전력을 다하고 있습니다.
2.애플 시가총액
동사는 1976년 설립되어 현재 전체 시가총액 1위 기업이 되었습니다. 2021년 기준 한국 코스피와 코스닥 지수의 시가총액 합계가 2,400조 원입니다. 여러 개 기업이 포함되어 있는 한국 대표 지수보다 미국 하나의 기업의 시가총액이 더 크죠. 이 것만 보더라도 애플의 규모가 얼마나 큰 지 체감할 수 있습니다.
3.애플의 기술력
동사는 예전에는 인텔의 CPU를 공급 받아 제품을 만들었었습니다. 하지만 2015년 마침내 애플이 자체 개발한 CPU인 M1칩이 개발됩니다. 이를 통해 애플은 자체 제작한 CPU로 제품을 개발할 수 있게 됩니다. 경쟁력이 더욱 높아진 것이죠.
사업 분야
| 사업분야 | 세부 내용 |
| 제품 | 1. 아이폰 2. 맥 북 3. 아이패드 4. 웨어러블(애플 TV, 애플 워치) |
| 서비스 | 1. 애플케어 2. 클라우드 서비스 3. 디지털 콘텐츠 4. 결제 서비스 |
애플의 사업 분야는 크게 2가지 부문으로 나뉘는데요. 바로 제품 및 서비스입니다.
제품 분야로는 대부분의 사람들이 아는 것처럼 아이폰, 맥북, 아이패드 등이 있습니다. 서비스 분야에는 애플 제품 보상 및 수리 서비스, icloud 서비스, 디지털 콘텐츠 서비스, 결제 서비스 등이 있습니다.
icloud 서비스란 맥, 아이폰 또는 Windows를 실행하는 PC 등에서 애플이 제공하는 모든 서비스를 뜻합니다. 그리고 애플의 디지털 콘텐츠 서비스 종류로 아래와 같은 것들이 있습니다.
- 디지털 콘텐츠 서비스 종류
- App store: 책, 음악, 비디오, 게임 등 애플리케이션 및 디지털 콘텐츠 검색, 다운로드 서비스
- Apple Arcade: 게임 구독 서비스
- Apple Fitness: 맞춤형 피트니스 서비스
- Apple News: 구독 뉴스 및 잡지 서비스
- Apple TV: 독점 오리지널 콘텐츠 제공
- Apple Card: 공동 브랜드 신용 카드
- Apple Pay: 무현금 간편 결제 서비스
기업 분석
1.사업별 매출
| 사업부문 (단위: 백만 달러) | 2022년 | 2021년 | 2020년 |
| 아이폰 | 205,489 | 191,973 | 137,781 |
| 맥 | 40,177 | 35,190 | 28,622 |
| 아이패드 | 29,292 | 31,862 | 23,724 |
| 에어팟, 애플TV, 애플워치, 액세서리 등 | 41,241 | 38,367 | 30,620 |
| 애플케어, 클라우드, 콘텐츠, 결제 서비스 등 | 78,129 | 68,425 | 53,768 |
| 총 매출액 | 394,328 | 365,817 | 274,515 |
위 표는 애플 사업별 매출 입니다. 2020년부터 2022년까지 각 사업 부문별 매출을 정리한 표인데요. 2가지 사실을 확인할 수 있습니다. 첫 번째는 아이폰의 매출액이 압도적으로 높다는 점입니다. 애플은 아이폰 매출에 크게 치중하고 있다는 것을 알 수 있습니다.
두 번째는 2020년부터 2022년까지 전 사업 부문에서 매출액이 증가했다는 점입니다. 2020년~2021년은 코로나19가 발생했던 시기입니다. 코로나19가 발생했음에도 불구하고 매출액이 증가했다는 점이 특징적입니다.
2.지역별 매출
| 지역 (단위: 백만 달러) | 2022년 | 2021년 | 2020년 |
| 미국 | 169,658 | 153,306 | 124,556 |
| 유럽 | 95,118 | 89,307 | 68,640 |
| 중화권 | 74,200 | 68,366 | 40,308 |
| 일본 | 25,977 | 28,482 | 21,418 |
| 아시아 | 29,375 | 26,356 | 19,593 |
위 표는 애플 지역별 매출을 정리한 것입니다. 2020년부터 2022년까지 지역별 매출을 정리했는데요. 가장 많은 매출이 나오는 지역은 역시 미국입니다. 다음으로 유럽, 중화권, 아시아, 일본 순으로 매출이 많습니다.
지역별 매출에서도 2020년~2022년까지 매출액이 매년 증가하였습니다.
3.재무제표 분석
1)손익계산서
| 단위: 백만달러 | 2022.9.24 | 2022.6.25 | 2022.3.26 |
| 매출액 | 394,328 | 387,542 | 386,017 |
| 영업이익 | 119,437 | 118,329 | 119,379 |
| 순이익 | 99,803 | 99,633 | 101,935 |
위 표는 애플 손익계산서 중 핵심 지표만 정리해 놓은 것입니다. 2022년 3월~9월까지 분기별로 지표가 나와 있습니다. 단위는 백만달러입니다. 매 분기마다 매출액, 영업이익, 순이익이 꾸준히 좋게 나오고 있는 것을 알 수 있습니다.
2)재무상태표
| 단위: 백만달러 | 2022.9.24 | 2022.6.25 | 2022.3.26 |
| 자산총계 | 352,755 | 336,309 | 350,662 |
| 부채총계 | 302,083 | 278,202 | 283,263 |
| 자본총계 | 50,672 | 58,107 | 67,399 |
위 표는 애플 재무상태표 중 핵심 지표만 정리해 놓은 것입니다. 2022년 3월~9월까지 분기별로 지표가 나와 있습니다.
3)현금흐름표
| 단위: 백만달러 | 2022.9.24 | 2022.6.25 | 2022.3.26 |
| 영업활동 | 122,151 | 118,224 | 116,426 |
| 투자활동 | -22,354 | -20,302 | -20,964 |
| 재무활동 | -110,749 | -104,337 | -106,288 |
위 표는 애플 현금흐름표 중 핵심 지표만 정리한 것입니다. 2022년 3월~9월까지 분기별로 지표가 나와 있습니다. 애플의 경우 영업활동이 +이고 투자 활동, 재무 활동이 – 입니다.
애플의 경우 아래 현금흐름표 분석법 표 중 마지막 세 번째에 해당하는 경우인데요. 가장 이상적인 형태의 기업인 경우 아래 표의 세 번째와 같은 형태의 현금흐름표가 나옵니다. 즉, 애플은 현재 매우 이상적인 형태의 현금흐름표를 보여주고 있습니다.
※참고) 현금흐름표 분석법 표
| 영업활동 | 투자활동 | 재무활동 | 분석 | |
| 1 | + | + | + | 영업활동, 재무활동에서 발생한 현금으로 타사를 인수하거나 신사업 진출을 하고 있는 상태, 유동성이 매우 풍부한 상태임. |
| 2 | + | + | – | 영업활동에서 발생한 현금 및 자산 매각 현금으로 부채 상환 중인 상태임. |
| 3 | + | – | – | 영업활동에서 발생한 현금으로 고정 자산을 구입 중이며 배당금 지급 및 부채 상황 중인 기업. 가상 이상적인 형태의 기업임. 애플이 여기에 해당됨. |
4)그래프
아래 사진은 애플 재무제표를 그래프로 보기 쉽게 나타낸 것입니다. 아래 사진의 왼쪽 그래프는 애플 매출액 및 순수익을 나타낸 것이고 아래 사진의 오른쪽 그래프는 애플 부채 및 자산을 나타낸 것입니다. 기간은 2012년부터 2022년으로 약 10년입니다.
애플 매출액 및 순수익, 부채 및 자산 그래프, 출처: STOCKROW
위 그래프의 왼쪽 그래프를 먼저 볼게요. 파란색 선인 매출액과 노란색 선인 순수익이 장기적으로 꾸준히 상승하고 있습니다. 그리고 회색 선인 순수익률은 매번 최소 20% 이상을 유지하고 있습니다. 꾸준히 좋은 실적을 보여주고 있는 것을 알 수 있습니다.
이번에는 위 그래프의 오른쪽 그래프를 보겠습니다. 파란색 그래프인 ‘총 자산’ 및 노란색 그래프인 ‘총부채’가 매년 꾸준히 증가하고 있습니다. 그래고 회색 선인 ‘자산 대비 부채 비율’ 역시 꾸준히 증가하고 있습니다. 부채가 많아진다는 것은 기업이 투자를 더 많이 하여 더욱 크게 성장한다는 뜻입니다.
적정 ‘자산 대비 부채 비율’ 수치는 보통 30% 이하로 봅니다. 애플의 경우 2022년 기준 자산 대비 부채 비율이 25.31%입니다. 부채 비율이 이전보다 더 높아졌으나 여전히 적정 수치보다 낮게 유지하며 높은 안전성을 보이고 있습니다.
수익률 비교
1.그래프 비교
아래 사진은 애플 SPY 주가 비교 그래프입니다. 파란색 선이 애플 주가이고 빨간색 선이 SPY 주가입니다. SPY의 상승 폭에 비해 애플의 상승 폭이 월등히 높은 것을 알 수 있습니다.
SPY의 경우 안전성이 상당히 높지만 큰 수익률을 얻지 못합니다. 반면 개별 종목의 경우 애플 같이 좋은 기업만 고를 수 있다면 위 그래프에서 보시는 것처럼 매우 큰 수익률을 얻게 됩니다.
2.수익률 비교
아래 표는 애플 SPY 수익률 비교 표입니다. 1년 수익률을 보시면 큰 차이가 없습니다. 하지만 3년 수익률, 5년 수익률, 10년 수익률을 보시면 애플의 수익률이 훨씬 더 높은 것을 알 수 있습니다.
| 2022.11월 기준 | 1년 수익률 | 3년 수익률 | 5년 수익률 | 10년 수익률 |
| 애플 | -9.93% | 31.26% | 29.37% | 23.47% |
| SPY | -9.15% | 10.84% | 10.9% | 13.23% |
주가 전망
아래 사진은 애플 주가 그래프입니다. 기간은 애플의 상장 일인 1992년부터 2022년 12월 13일 까지 입니다. 장기간 꾸준히 주가가 상승하고 있는 모습입니다.
한편 2020년 코로나 발생 이후 주가가 크게 상승하였습니다. 2022년 이후에는 금리 인상, 경기 침체 등으로 외부 상황이 좋지 않았으나 애플 주가는 크게 하락하지 않은 것을 알 수 있습니다.
앞으로 애플 주가는 더 크게 상승할 것으로 보입니다. 애플이라는 기업 자체 이미지만으로도 주가가 상승할 것으로 보이는데요. 현금흐름, 실적, 시장 점유율, 이익 마진 측면 뿐만 아니라 거의 모든 지표에서 애플은 매우 이상적인 기업으로 여겨집니다.
미국 주식은 결국 장기적으로 상승합니다. 애플은 미국 시가총액 1위 기업입니다. 지금 이미 주가가 많이 올랐더라도 결국 나중에는 더 크게 상승할 것이라는 뜻입니다.
투자해야 하는 이유 3가지
1.높은 재구매율
일단 애플 제품을 사용하게 되면 다시 애플 제품을 살 확률이 90%인 것으로 조사되었습니다. 이에 비해 삼성 제품의 재구매율은 60%인 것으로 나타났습니다. 이 점만 보더라도 애플 제품의 경쟁력이 상당히 높다는 것을 알 수 있습니다.
2.꾸준히 성장하는 타 사업 분야
애플의 아이폰 시장은 이미 안정적인 수준의 실적을 유지하고 있습니다. 이에 비해 애플의 게임 스트리밍, 웨어러블 시장, OTT시장, 음악 시장, XR 가상 기기 시장의 성장률은 매우 큰 폭으로 증가하고 있습니다.
아이폰 시장은 이미 크게 성장한 상태이며 타 사업에서도 아이폰 시장만큼 크게 성장할 것으로 기대되는데요. 이로 인해 애플의 실적에도 매우 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.
3. 주주 친화적인 기업
애플은 주주 친화적 기업입니다. 그 이유는 2가지인데요.
첫 번째는 자사주 소각을 해서 각 주주마다 유리한 입장을 얻도록 한다는 점입니다. 자사주 소각이란 애플이 자기 기업의 주식을 사서 소각하여 주식 수를 줄이는 것을 말하는데요. 이렇게 되면 각 주주 개인마다 얻게 되는 주식 가치의 양이 많아지게 됩니다. 그 결과 각 개인 주주에게 더 유리해지게 됩니다.
두 번째는 배당금을 꾸준히 인상해 왔다는 점입니다. 애플은 2012년부터 10년 넘게 배당금을 인상해오고 있습니다. 배당금을 많이 주고 꾸준히 인상해 주면 주주 입장에서는 당연히 유리합니다. 때문에 애플이 주주 친화적 기업이라고 말하는 것입니다.
주의할 점
1.외부 경제 요인이 기업 실적에 부정적 영향을 미칠 수 있음
2022년 이후 금리 인상, 인플레이션, 경기 침체, 반도체 공급망 이슈 등과 관련된 문제로 많은 기업들이 타격을 받았습니다. 이와 마찬가지로 애플의 제품, 서비스에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
다행인 것은 애플의 경우 경기가 좋지 않았음에도 실적이 소폭 좋아졌다는 점입니다. 하지만 언제든 외부 경제 요인에 의해 기업 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
2.코로나19로 인해 좋지 않은 영향을 받을 수 있음
코로나19가 발생하며 애플 기업 실적에 매우 부정적인 영향을 주었습니다. 이는 여전히 완전히 해결되지 않은 문제입니다. 따라서 앞으로도 코로나19가 애플 실적에 좋지 않은 영향을 줄 수 있습니다.
3.애플카, XR기기 출시가 늦춰짐
애플은 자율 주행 기술을 탑재한 자동차인 애플카를 2025년 출시할 예정이었으나 출시일을 늦춰 2026년 출시할 예정입니다. 또 XR기기를 2023년 출시할 예정이었으나 이 역시 출시일이 늦춰질 것으로 보입니다.
이는 기업의 성장 역시 늦출 수 있는 요인이 될 수 있습니다.
4.인앱결제 등 독점 문제가 있음
인앱결제란 애플이 만든 앱 내에서는 애플이 개발한 결제 방식으로만 결제 해야 하는 것을 말합니다. 이로 인해 타사의 서비스를 이용하지 못한다는 등 독점 문제가 있었는데요. 이와 같은 논란이 문제가 될 소지가 있습니다.
5.스마트폰(아이폰) 부문에 매출이 치중 되어 있음
애플의 매출이 스마트폰 한 분야에만 크게 치중 되어 있다는 점이 문제가 될 수 있습니다. 스마트폰 시장이 크게 축소되는 등 매출이 급감할 경우 기업 실적에 큰 타격을 줄 수 있기 때문입니다.
*이 글은 투자 권유 글이 아닙니다. 투자에 대한 모든 책임은 투자자에게 있습니다.
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