이 글은 [ 넷플릭스(NFLX) 주가전망, 기업분석 ] 에 관한 글입니다.
집에서 쉴 때 많은 사람들이 넷플릭스를 봐요. 넷플릭스는 다양한 영화, 드라마, 예능 등의 콘텐츠를 제공해 줘요. 1달 구독료만 내면 넷플릭스 내의 모든 콘텐츠를 볼 수 있죠.
코로나 발생 이후 특히 집에 있는 시간이 많아지면서 넷플릭스 구독자수도 크게 늘었어요. 근데 최근(2022년) 다시 구독자수가 급감하면서 주가가 크게 하락했었어요.
이에 대한 대책으로 넷플릭스는 광고 지원 요금제를 만들어 돌파구를 마련하기도 했어요. 오늘은 넷플릭스에 대해 자세히 알아볼게요.
넷플릭스 기업개요
| 기업명 | 넷플릭스 |
| 티커명 | NFLX |
| 설립일 | 1997년 8월 |
| 주요 사업 | 미디어 사업 |
| 본사 | 미국 캘리포니아 로스 개토즈 |
| CEO | 테드 사란도스, 리드 헤이스팅스 |
| 시가총액 | 약 162조 원 |
| 현재 주가(2022.12.30 기준) | 294.88달러 |
| 배당금 | 미지급 |
어떤기업인가요?
넷플릭스는 세계 최고의 1위 OTT 기업이에요. 동사는 현재 시가총액 162조 원을 기록하고 있으며 미국 내 시가총액 71위를 기록하고 있어요. 동사는 190개 국가에 스트리밍 서비스를 제공하고 있으며 2022년 3분기 기준 2억 2,300만 명의 구독자 수를 보유하고 있어요.
동사 매출의 99%는 스트리밍에서 나오고 있어요. 즉, 사업분야가 스트리밍 하나로 단일화되어 있다고 볼 수 있어요.
넷플릭스 서비스는 한국에서 2016년부터 시작되었어요. 아래 표는 국내 유료 구독형 OTT 시장 점유율이에요. 국내에서 넷플릭스의 점유율은 38.22%이고 그 외 웨이브, 티빙, 쿠팡플레이, 디즈니+, 시즌 역시 국내 OTT 시장을 점유하고 있어요.
| 미디어 플랫폼 이름 | 점유율(2022.1월~9월 기준) |
| 넷플릭스 | 38.22% |
| 웨이브 | 14.37% |
| 티빙 | 10.05% |
| 쿠팡플레이 | 11.8% |
| 디즈니+ | 5.61% |
| 시즌 | 4.98% |
현재 넷플릭스가 국내에서 가장 높은 점유율을 차지하고 있어요. 하지만 다량의 콘텐츠를 보유한 디즈니+ 같은 대형 OTT 업체가 넷플릭스를 따라잡기 위해 노력하고 있어요.
최근 사업
1.광고 지원 요금제 출시
아래 사진은 넷플릭스 스트리밍 가입자수 순증 추이에요. 2012년부터 매년 가입자 수가 증가했어요. 근데 2022년 1분기 가입자 수가 처음으로 감소했어요.
이처럼 가입자 수가 감소한 데에는 여러 이유가 있는데요. 첫 번째로 넷플릭스는 필수 소비재가 아니라는 거에요. 2022년 이후 경기가 지속적으로 안 좋았는데요. 사람들은 반드시 사야 하는 제품에 돈을 더 쓰기 위해 넷플릭스 구독 취소를 많이 했어요. 두 번째로 넷플릭스 내에 콘텐츠는 많은 반면 볼만한 콘텐츠가 딱히 없다는 거에요.
이러한 이유로 최근 처음으로 넷플릭스 가입자 수가 감소하게 되었어요. 이로인해 동사의 주가 역시 매우 큰 폭으로 하락했고요.
동사는 이러한 문제를 해결하기 위해 최근 광고 지원 요금제라는 것을 출시했어요. 이 요금제의 경우 콘텐츠를 보는 동안 광고를 봐야 해요. 그 대신 구독료가 훨씬 저렴하다는 장점이 있어요.
| 넷플릭스 요금제 | 월 구독료 |
| 광고형베이직 | 5,500원 |
| 베이직 | 9,500원 |
| 스탠다드 | 13,500원 |
| 프리미엄 | 17,000원 |
넷플릭스 요금제 종류는 기존 3가지에서 이제 4가지로 나뉘어요. 즉, ‘광고형베이직’ 요금제를 새로 만들게 된 거에요. 이 요금제를 선택할 경우 월 5,500원만 내면 되는 대신 미디어를 이용할 때 광고를 봐야해요.
2.게임 사업
동사는 2021년 11월부터 본격적으로 게임 사업에도 진출했어요. 주로 모바일 게임 위주로 사업을 진행하고 있는데요. 동사의 콘텐츠 지적재산권을 이용한 게임을 출시하고 있어요. 예를 들어 동사의 콘텐츠인 ‘기묘한 이야기’ 를 게임에 대입해서 게임을 만드는 식이에요.
하지만 동사의 게임 사업의 성과가 그다지 좋지 않은 편이에요. 게임 사업에 진출한지 1년이 지난 현재 넷플릭스의 게임 종류는 약 43개인데요. 게임을 이용하는 넷플릭스 구독자 수는 1% 미만밖에 안돼요.
게임만 전문적으로 하는 기업의 경쟁력을 생각한다면 동사의 게임 사업에서 대박이 나긴 어려울 것 같아요.
사업분야
1.스트리밍 사업
1)아시아 가입자 수 증가
동사의 사업분야는 딱 1개인데요. 스트리밍 사업이 그것이에요. 동사는 현재 넷플릭스라는 플랫폼을 통해 고객들에게 동영상 스트리밍 콘텐츠를 제공하는 사업을 하고 있어요. 매월 일정 비용의 구독료만 내면 플랫폼 내의 모든 콘텐츠를 볼 수 있어요.
아래 사진은 넷플릭스 ‘지역별 가입자 수 비중 추이’ 를 그래프로 나타낸 거에요. 그래프를 해석해보면 아시아 및 유럽/중동/아프리카 가입자 수 비중이 증가하고 있어요. 2022년 3분기만 하더라도 아시아 지역 가입자 수가 143만 명이나 늘었어요. 같은 분기 미국, 캐나다 가입자 수가 10만 명 증가한 것에 비하면 상당한 수치에요.
2)성장 가능성
아래 사진은 미국 TV시청 점유율을 그림으로 정리한 거에요. TV 방송 점유율이 21.6%이고 케이블 TV 점유율이 34.4%에요. 또 넷플릭스, 유튜브 같은 스트리밍 점유율이 34.8%에요. 과거에 비해 스트리밍 시청율이 많이 높아졌어요.
스트리밍 시청 점유율 중 넷플릭스가 차지하는 점유율은 8%에요. 동사는 케이블TV 시청자를 넷플릭스 스트리밍 시청자로 데려오는 것을 목표로 하고 있어요.
여전히 케이블TV 점유율은 34.4%로 상당히 높은 편에 속해요. 따라서 케이블TV 시청자를 넷플릭스로 데려올 수 있는 잠재 고객 수가 많아요. 이 말은 곧 넷플릭스의 성장이 앞으로도 지속될 수 있다는 뜻이에요.
투자포인트
1.광고 지원 요금제
동사는 최근 광고 지원 요금제를 출시했어요. 훨씬 저렴한 구독료로 서비스를 이용할 수 있는 요금제에요. 현재 이 요금제의 월 구독료는 5,500원이에요.
개인적인 생각으로 추후 유튜브처럼 광고 수를 더 늘리고 구독료를 무료로 제공하는 방식의 요금제를 시행할 경우 동사의 구독자 수는 더 많이 늘어날 수 있을 것 같아요.
2.세계 1위 OTT 기업
동사는 OTT 기업 중에서 세계 1위를 차지하고 있어요. 즉, 세계 최고의 OTT 기업이라고 할 수 있어요. 동사의 국내 OTT 시장 점유율은 38%에요.
그리고 미국 TV, 케이블, 스트리밍 시장 전체 점유율 중 동사가 차지하는 비율은 8%에요. 7.3%의 점유율을 차지하고 있는 유튜브보다 더 높은 점유율이에요.
또 콘텐츠 수가 막대하게 많은 디즈니+ 보다 훨씬 더 높은 점유율을 보유하고 있어요. 이 것만 보더라도 충분히 OTT 1위 기업이라고 할 수 있을 것 같아요.
주의점
1.구독자 수 감소
동사는 2022년 1분기에 약 20만 명, 2분기에 약 100만 명의 구독자 수 감소를 겪었어요. 다만 광고 지원 요금제가 출시되고 난 이후에는 다시 구독자 수가 늘었어요.
하지만 앞으로 또 구독자 수가 감소하는 일이 발생할 수 있다는 점을 항상 염두해 두고 투자를 해야 해요.
2.경기 민감 섹터
동사의 사업 섹터는 커뮤니케이션이에요. 근데 이 사업 부문은 경기의 영향을 많이 받는다는 단점이 있어요. 즉, 경기가 안 좋아지면 동사의 수익 및 주가도 같이 안 좋아질 가능성이 높아요.
실제로 2022년 이후 경기가 안 좋아지면서 동사의 주가 역시 크게 하락했었어요. 물론 기업 내부의 문제로 인해 주가가 하락했던 것도 있지만 경기 민감주라는 점도 주가 하락에 큰 영향을 미쳤어요.
수익률
1.수익률 비교
아래 표는 넷플릭스와 SPY의 수익률을 비교한 표에요. 표를 해석해보면 넷플릭스의 변동성이 상당히 커요. 2022년 1년 수익률을 보면 무려 -51%에요. 그리고 10년 수익률은 36%에요. 더 많은 수익을 낼 수 있는 만큼 더 큰 손실을 입을 수 있어요.
| 2022년 12월 기준 | 1년 수익률 | 3년 수익률 | 5년 수익률 | 10년 수익률 | 2003~2022년 수익률 |
| 넷플릭스 | -51.05% | -3.05% | 8.96% | 36.40% | 34.49% |
| SPY | -18.17% | 7.64% | 9.33% | 12.46% | 9.70% |
2.차트 비교
아래 사진은 넷플릭스 SPY 수익률 비교차트에요. 파란색 선인 넷플릭스 주가에 비하면 빨간색 선인 SPY의 가격은 거의 변하지 않는 것처럼 보여요. 그만큼 넷플릭스 주가 변동성이 크다는 뜻이겠죠?
주가전망
아래 사진은 넷플릭스 주가 그래프에요. 기간은 2002년부터 2022년이에요. 2002년부터 꾸준히 주가가 상승하고 있어요. 그러다가 2022년 이후 처음으로 구독자 수가 감소하면서 주가가 엄청난 폭으로 하락하게 돼요. 하지만 이후 광고 지원 요금제를 출시하면서 다시 주가가 증가하는 추세에요.
기업분석
사업별 매출
아래 표는 넷플릭스 사업별 매출이에요. 2020년 대비 2021년 스트리밍 매출 폭이 19% 증가했어요. 그리고 표를 보시면 스트리밍 매출이 동사의 전부라고 해도 될 정도로 스트리밍 부문의 매출 비중이 높아요.
| 단위: 천 달러 | 2021년 | 2020년 | 2020년 대비 2021년 증감률 |
| 스트리밍 매출 | 29,515,496 | 24,756,675 | 19% |
| DVD 매출 | 182,348 | 239,381 | -24% |
지역별 매출
아래 표는 넷플릭스 지역별 매출이에요. 2021년 대비 2022년 모든 지역에서 매출이 증가했어요.
| 단위: 천 달러 (기간: 2022년 1월~9월) | 2022.9.30 | 2021.9.30 |
| 미국 및 캐나다(UCAN) | 10,489,852 | 9,663,312 |
| 유럽, 중동 및 아프리카(EMEA) | 7,394,880 | 7,176,393 |
| 라틴아메리카(LATAM) | 3,053,127 | 2,612,826 |
| 아시아 태평양(APAC) | 2,713,510 | 2,395,896 |
재무제표 분석
1.손익계산서
아래 표는 넷플릭스 손익계산서에요. 기간은 2022년 1~3분기이고요. 매출액은 꾸준히 증가했으나 영업이익, 순이익은 2022년 2분기 대비 소폭 감소했어요.
| 단위: 백만 달러 | 2022.9.30 | 2022.6.30 | 2022.3.31 |
| 매출액 | 31,473 | 31,031 | 30,402 |
| 영업이익 | 5,715 | 5,937 | 6,206 |
| 순이익 | 5,044 | 5,095 | 5,007 |
2.재무상태표
아래 표는 넷플릭스 재무상태표에요. 부채는 소폭 감소하고 자본은 소폭 증가하며 자산총계가 전체적으로 증가했어요.
| 단위: 백만 달러 | 2022.9.30 | 2022.6.30 | 2022.3.31 |
| 자산총계 | 47,562 | 46,351 | 45,331 |
| 부채총계 | 27,034 | 27,275 | 27,787 |
| 자본총계 | 20,528 | 19,076 | 17,544 |
3.현금흐름표
아래 표는 넷플릭스 현금흐름표에요. 동사는 영업활동을 통해 번 돈으로 투자활동 및 재무활동을 해나가고 있어요.
| 단위: 백만 달러 | 2022.9.30 | 2022.6.30 | 2022.3.31 |
| 영업활동 | 1,179 | 705 | 538 |
| 투자활동 | -1,444 | -1,548 | -1,500 |
| 재무활동 | -807 | -893 | -1,384 |
재무차트
아래 사진은 넷플릭스 재무차트에요. 사진의 왼쪽 그래프를 먼저 보시면 파란선(매출액), 노란선(순수익), 회색선(순이익률)이 모두 증가하고 있어요.
이번에는 사진의 오른쪽 그래프를 볼게요. 파란선(총자산)은 꾸준히 늘고 있는 반면 노란선(총부채), 회색선(부채비율)은 최근 감소하는 추세에요. 이렇게 되는 이유는 과거 사업을 확장시키기 위해 부채를 많이 냈다가 지금은 수익을 많이 내서 부채를 갚아가고 있기 때문이에요.
투자지표
아래 표는 넷플릭스 투자지표에요. 동사가 벌고 있는 돈인 EPS는 2022년 2분기 대비 3분기가 되며 소폭 줄었어요. 그에 비해 PER와 PBR은 높아졌어요.
| 2022.9.30 | 2022.6.30 | 2022.3.31 | |
| EPS(주당순이익) | 11.17달러 | 11.26달러 | 11.03달러 |
| PER(주가수익배수) | 20.76배 | 15.25배 | 33.22배 |
| PBR(주가순자산배수) | 5.10배 | 4.07배 | 9.48배 |
*이 글은 투자 권유 글이 아닙니다. 투자에 대한 모든 책임은 투자자에게 있습니다. 이 글은 어떠한 법적 효력도 없습니다.
☞기술/ IT 관련 주식 기업분석
☞커뮤니케이션 관련 주식 기업분석
넷플릭스는 미디어 기업 중 세계 1위에 해당하는 기업이에요. 많은 사람들이 퇴근 후 즐겨보는 미디어 플랫폼이기도 해요. 최근 동사의 구독자 수 감소 등으로 여러가지 어려움이 많았어요. 하지만 동사는 광고를 보는 요금제를 통해 구독료를 인하해주는 돌파구를 마련했어요. 이를 통해 구독자 수를 다시 늘렸죠. 때문에 앞으로 외부 경제 요인이 해결된다면 넷플릭스의 실적도 더 좋게 나올 수 있을 것 같다고 생각해요.
이상 [ 넷플릭스(NFLX) 주가전망, 기업분석 ] 에 관한 글이었습니다.