미국 장기채 3배 레버리지 TMF 정보 정리

이 글은 [ 미국 장기채 3배 레버리지 TMF 정보 정리 ] 에 관한 글입니다.

기준금리가 인상되면 채권금리가 인상됩니다. 채권금리가 인상되면 채권 가격이 하락합니다. 즉, 채권금리와 채권 가격은 반대로 움직입니다.

한편 현재 기준금리는 많이 높아진 상태이며 채권금리 역시 높은 상태입니다. 하지만 10년물 채권 시장은 앞으로 일어날 일을 미리 선반영합니다. 따라서 앞으로 기준금리 인상을 멈추고 금리를 인하할 것이라 생각하는 사람들이 많아지고 있습니다. 이로 인해 10년물 국채 금리가 조금씩 인하되고 있죠. 그리고 반대로 채권 가격은 조금씩 상승하고 있습니다.

이 때문에 지금이 TMF 매수 적기라 판단하는 투자자들이 많은데요. 개인적인 생각으로도 현재 TMF 가격이 매력적이며 앞으로 금리인상을 멈추면 TMF 가격이 크게 상승할 것으로 보입니다.

큰 수익을 내기 위해선 기본 ETF보다 3배 레버리지 ETF에 투자하는 것이 좋을 수 있습니다. 오늘은 미국 장기채 3배 레버리지 TMF ETF에 대해 알아보겠습니다.

미국 장기채 3배 레버리지 TMF 개요

어떤 ETF인가요?

TMF는 만기일이 20년 이상인 미국 국채에 3배 만큼 투자하는 ETF입니다. 만기일이 길수록 불확실성이 커지므로 가격 변동성이 커집니다. 근데 TMF는 3배 레버리지 ETF이기 때문에 가격 변동성이 훨씬 더 큽니다.

TMF는 2009년 Direxion이라는 운용사가 출시한 ETF인데요. Direxion은 레버리지, 인버스 등 파생 ETF를 전문적으로 출시하는 운용사입니다.

운용보수는 1%로 매우 높은 편이며 총 자산규모는 적당히 큰 편에 속합니다.

특징 요약

• 미국 장기채에 3배만큼 투자하는 ETF임
• 금리 인하기에 큰 수익을 얻음
• 운용보수가 매우 높음
• 가격 변동성이 매우 큼

주가 및 전망

아래 사진은 TMF ETF 가격 그래프입니다. 기간은 2009년 5월~2023년 1월입니다.

2009년부터 2020년까지 꾸준한 상승 추세를 보이다가 2020년 이후 가격이 크게 하락했습니다. 2023년 기준 2009년보다 더 낮은 가격까지 하락했는데요. 이처럼 주가가 크게 하락한 것은 금리인상의 영향이 큽니다.

구성

TMF는 20년 이상의 미국 장기 국채로만 구성되어 있습니다.

배당정보

TMF의 경우 배당수익률이 높은 편이 아니며 배당성장률도 좋은 편이 아닙니다.

또 아래 사진을 보면 알 수 있듯 분배금이 매년 꾸준히 인상되고 있지 않습니다. 어떤 해는 분배금을 많이 지급해주다가 어떤 해는 분배금을 지급하지 않기도 합니다.

따라서 분배금을 보고 TMF에 투자하는 건 부적합 해 보입니다. 매매차익을 위한 목적으로 투자를 하는 것이 좋을 것 같습니다.

경쟁 ETF

TMF와 비슷한 ETF로 TMV, UBT가 있습니다. TMV는 미국 20년 이상 장기채에 -3배만큼 투자하는 ETF입니다. 즉, 미국 장기채가 1 상승하면 TMV는 -3 하락합니다. 때문에 금리 인상기 초입에 TMV에 투자하면 좋습니다.

UBT는 미국 20년 이상 장기채에 2배만큼 투자하는 ETF입니다. 즉, 미국 장기채가 1 상승하면 UBT는 2 상승합니다. TMF보다 좀 더 변동성이 작아 안전성이 높지만 그만큼 수익률이 낮습니다.

아래 차트는 TMF, TMV, UBT 수익률을 비교한 사진입니다. 기간은 2020년~2022년입니다. 2022년 이후 금리가 지속적으로 인상되면서 채권 가격이 지속적으로 떨어졌습니다. TMF의 하락폭이 가장 크며 2배 레버리지인 UBT의 하락폭은 약간 작은 편입니다.

-3배 레버리지인 TMV의 경우 인버스이므로 오히려 플러스 수익이 났습니다. 하지만 -3배 레버리지임에도 불구하고 큰 수익을 내지는 못했습니다.

수익률

기간별 수익률

TMF의 경우 장기적으로 꾸준히 상승했지만 최근 1년 금리인상으로 인해 주가가 크게 하락했습니다. 이로 인해 장기간 수익률이 악화되었습니다.

수익률 비교

아래 표는 미국 장기채 3배 레버리지 TMF와 미국 S&P500 지수 3배 레버리지 UPRO의 수익률을 비교한 것입니다.

TMF에만 투자할 경우 한때 109%의 수익을 얻었을 수도 있었지만 최대 하락폭이 -84%입니다.

반면 TMF에 50%, UPRO에 50% 투자를 할 경우 최대 수익률은 낮아지지만 최대 하락폭이 크게 감소합니다. 주식과 미국 국채에 분산해서 투자를 하게 되므로 위험성이 감소하는 것입니다.

개인적인 생각으로는 TMF와 UPRO에 절반씩 투자를 하거나 UPRO에만 투자를 하는 것이 좋을 것 같습니다. TMF는 하락폭이 가장 큰데도 불구하고 UPRO보다 낮은 수익률을 보이고 있기 때문입니다.

수익률 차트 비교

아래 사진을 보시면 TMF에만 투자하는 경우보다 UPRO와 분산해서 투자하는 경우 수익률이 더 좋습니다. UPRO, TMF에 각각 50% 씩 투자할 경우 수익률도 더 좋고 하락폭도 더 적기 때문입니다.

위험성

1.금리인상

기준 금리가 인상되면 채권 가격은 크게 하락합니다. 2022년 이후 금리인상처럼 말이죠. 따라서 금리인상 시 수익률이 크게 떨어질 수 있다는 위험성이 있습니다.

개인적인 생각으로 2023년 1월 기준 TMF 가격은 매우 저렴한 상태라 판단됩니다. 지금 투자를 해두면 앞으로 큰 수익을 낼 수도 있을 것 같습니다.

2.높은 변동성

TMF는 안정적인 미국 국채로 구성된 ETF입니다. 채권의 경우 기본적으로 주식보다 안전합니다.

하지만 장기채의 경우 만기일이 짧은 단기채에 비해 변동성이 큽니다. 심지어 TMF는 3배 레버리지 ETF입니다. 따라서 높은 주가 변동성을 보일 가능성이 높습니다.

3.높은 운용보수

TMF의 운용보수는 1%로 매우 높은 편입니다. 1억 원을 1년 간 투자해두면 운용보수로 100만 원을 내야 합니다. 그래서 1년 간 총 100만 원의 수익을 내더라도 수익률은 0%가 됩니다. 투자 기간이 길어지고 투자 금액이 커진다면 운용보수는 더욱 커질 수 있습니다.

장기투자 해도 되나요?

개인적인 생각으로 TMF 장기투자는 위험성이 커 보입니다. 뿐만 아니라 높은 위험성만큼 높은 수익률을 내지 못하고 있습니다. 따라서 장기투자를 하기에는 부적합 한 것 같습니다.

다만 주식 비중이 높은 ETF와 함께 포트폴리오를 구성해서 투자하는 것은 괜찮은 방법이 될 것 같습니다. 주식, 채권 각 자산마다 가지는 장단점이 있습니다. 때문에 포트폴리오를 구성해서 일정 비율만큼만 TMF에 투자를 한다면 어느 정도 안전하게 좋은 수익을 낼 수 있을 것 같습니다.

*이 글은 투자 권유 글이 아닙니다. 투자에 대한 모든 책임은 투자자에게 있습니다. 이 글은 어떠한 법적 효력도 없습니다.

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