테슬라(TSLA) 기업분석, 주가전망

이 글은 [ 테슬라(TSLA) 기업분석, 주가전망 ]에 관한 글입니다.

테슬라는 전기차로 잘 알려진 기업입니다. 전기차 하면 테슬라가 딱 떠오르죠. 테슬라는 2020년부터 엄청난 성장세를 보여준 성장주로 여전히 성장성이 돋보이는 부분들이 많습니다.

주변에 테슬라 주식을 매수하고 장기 보유하는 서학 개미들도 많이 있는데요. 오늘은 테슬라 라는 기업에 대해 자세히 알아보겠습니다.

테슬라(TSLA) 기업개요

어떤기업인가요?

테슬라는 미국 전기차 제조 전문 기업입니다. 2003년 일론 머스크를 비롯한 5인이 동사를 창립했으며 미국 텍사스 오스틴에 본사를 두고 있습니다.

동사는 전기차 판매를 주된 사업으로 영위하고 있습니다. 여기에 더해 에너지 저장 장치 판매 사업을 하고 있으며 기타 중고차 판매 및 자동차 부품 판매 사업도 함께 하고 있습니다. 동사는 자율주행 사업 및 전기트럭 제조 사업도 함께 하고 있는데요. 자율주행 사업에 있어서 그 어떤 기업보다 뛰어난 기술을 지닙니다.

동사의 주요 전기차 제품으로는 모델 S, 모델 3, 모델 X, 모델 Y 가 있으며 에너지 저장 장치 제품으로는 메가팩, 파워월이 있습니다. 또 동사는 무료 급속 충전소인 슈퍼차저를 운영하고 있으며 자율주행 소프트웨어를 보유하고 있습니다.

일반적인 자동차 기업의 경우 대리점을 통해 자동차를 판매합니다. 하지만 동사의 경우 대리점을 거치지 않고 고객에게 직접 자동차를 판매하거나 온라인을 통해 자동차를 판매합니다. 이러한 판매 방식을 통해 수익성을 더욱 높이고 있습니다.

제조시설

테슬라의 자동차 제조시설은 전세계 총 4곳에 위치합니다. 캘리포니아 베이, 네바다 주 리노 근처의 기가팩토리 네바다, 뉴욕 주 버팔로에 있는 기가팩토리 뉴욕, 중국 상하이 기가팩토리가 그것입니다.

• 캘리포니아 베이 지역의 제조 시설에서는 차량을 제조하고 테스트합니다. 이 제조 시설에서는 모델 S, 모델 X 전기차의 배터리 팩, 독점 리튬 이온 배터리 셀 같은 특정 부품을 제조합니다.

• 기가팩토리 네바다에서는 모델 3, 모델 Y, 에너지 제품용 배터리 재료, 셀, 모듈, 배터리 팩 생산을 하고 있습니다. 또 차량 구동 장치 및 에너지 저장 부품을 제조합니다.

• 기가팩토리 뉴욕에서는 솔라루프(Solar Roof), 태양광 제품, 에너지 저장 구성 요소를 개발합니다.

• 그리고 중국 상하이 기가팩토리는 운송 비용, 제조 비용, 불필요한 관세를 줄이기 위해 세워졌습니다. 이를 통해 경제성을 높이고자 하고 있습니다.

사업분야

테슬라 사업분야는 크게 2가지로 나뉩니다. 자동차 사업, 에너지 생성 및 저장 사업이 그것입니다.

1.자동차 사업

• 모델 S
• 모델 3
• 모델 X
• 모델 Y

테슬라의 첫 번째 사업분야는 자동차 사업입니다. 동사의 자동차 사업의 주요 제품은 크게 4가지로 나뉘는데요. 모델 S, 모델 3, 모델 X, 모델 Y 가 그것입니다.

모델 S, 모델 X는 프리미엄 세단 및 프리미엄 SUV 차량에 속합니다. 그리고 모델 3, 모델 Y는 중소형 세단 및 콤팩트 SUV 차량에 속합니다. 4가지 종류의 전기차에 대해 좀 더 자세히 알아보겠습니다.

모델 S는 풀 사이즈의 세단입니다. 모델 S는 고가의 차량으로 동사의 초기 사업 제품으로 주로 판매되었습니다. 때문에 모델 S의 주요 판매 고객은 돈이 많은 연예인 등이었습니다.

모델 X는 최대 7명의 성인이 앉을 수 있는 중형 SUV입니다.

모델 3은 중형 세단으로 최대 7명의 성인이 앉을 수 있습니다. 모델 3은 일반 대중이 구매 할 수 있도록 가격을 더 저렴하게 책정했다는 것이 특징입니다. 모델 3이 출시된 후 동사의 매출이 크게 증가하기도 했습니다.

모델 Y는 모델 3 플랫폼을 기반으로 제작된 소형 SUV입니다.

이 4가지 제품 뿐만 아니라 동사는 자율 주행 시스템을 제공하는 오토파일럿, 충전 기능을 제공하는 슈퍼차저 기능 등을 제공하고 있습니다. 또 정보 제공 기능과 함께 다양한 오락거리 기능을 제공하는 인포테인먼트 제품도 제공합니다.

참고로 아래 표는 대체 에너지 자동차 제조 시장 점유율을 나타낸 것인데요. 동사의 점유율이 76%입니다. 즉, 테슬라 한 기업이 매우 높은 점유율을 보이고 있습니다.

2.에너지 생성 및 저장

• 파워월(Powerwall)
• 메가팩(Megapack)

테슬라는 전기차 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하지만 에너지 생성 및 저장 제품을 파는 일도 함께 합니다. 동사는 리튬 이온 배터리 에너지 저장 제품인 파워월(Powerwall), 메가팩(Megapack)을 제조하고 판매합니다.

파워월은 가정, 소규모 상업 시설에서 에너지를 저장할 때 사용할 수 있도록 설계 되어 있습니다. 그리고 메가팩은 상업, 산업, 유틸리티 시설 등 더 큰 용량의 에너지를 저장할 때 사용할 수 있도록 설계 되어 있습니다.

동사는 태양 에너지 제품 및 시스템도 판매합니다. 동사의 태양 에너지 제품으로는 솔라루프(Solar Roof: 프리미엄 유리 지붕 타일+ 에너지 발전 장치)가 있습니다. 동사는 부동산 개발업자, 주택 건축업자 등과 협력하여 태양 에너지 제품의 설치 능력 및 효율성을 더 개선 시키고 있습니다.

기업분석

사업별 매출

아래 표는 테슬라 사업별 매출입니다. 자동차 판매에서 압도적으로 높은 매출이 나오고 있습니다. 또 2021년 대비 2022년 매출이 크게 증가한 것을 알 수 있습니다.

지역별 매출

아래 표는 테슬라 지역별 매출입니다. 미국에서 가장 많은 매출이 나오고 있지만 중국 및 그 외 지역에서도 상당히 높은 매출이 나오고 있습니다.

재무제표 분석

1.손익계산서

아래 표는 테슬라 손익계산서 입니다. 기간은 2022년 1~3분기인데요. 매 분기마다 매출액, 영업이익, 순이익이 모두 증가하고 있습니다.

2.재무상태표

아래 표는 테슬라 재무상태표입니다. 자산총계, 부채총계, 자본총계를 확인해 볼 수 있습니다.

3.현금흐름표

아래 표는 테슬라 현금흐름표입니다. 영업활동은 +인 반면 투자활동 및 재무활동은 – 인 것을 알 수 있는데요. 이는 기업이 사업을 통해 번 돈으로 다른 투자 활동을 하고 있다는 뜻입니다. 즉, 매우 이상적인 상태의 기업이라고 할 수 있습니다.

한편 테슬라는 투자활동 중 일부로 비트코인을 매수 했었는데요. 2022년 7월 비트코인을 매도하면서 2,230억 원에 달하는 손실을 입기도 했습니다.

EPS, 매출 실제/예측치

아래 표는 테슬라 주당순이익(EPS) 및 매출의 실제 수치와 예측치를 정리한 것입니다. 매 분기마다 주당순이익과 매출이 예측치를 비트 했으나 2022년 3분기에는 매출이 예측치보다 낮게 나온 것을 알 수 있습니다.

재무차트

아래 사진은 테슬라 재무차트입니다. 아래 사진의 왼쪽 그래프는 테슬라의 매출액, 순수익 변동을 나타낸 것이고 오른쪽 그래프는 테슬라의 부채비율을 나타낸 것입니다.

위 사진 중 왼쪽 매출액, 순수익 차트를 먼저 볼게요. 파란색 그래프인 매출액은 매년 증가하고 있으며 노란색 그래프인 순수익은 지속적으로 적자를 기록하다가 2020년부터 흑자 전환 되었습니다.

이번엔 위 사진 중 오른쪽 부채비율 차트를 볼게요. 파란색 그래프인 총자산은 매년 증가하는 반면 노란색 그래프인 총부채는 2020년 이후 감소하고 있습니다. 회색 선인 부채 비율 역시 7.89%로 2020년 이후 크게 낮아졌습니다.

부채비율은 30% 미만일 때 적당하다고 보는데요. 테슬라는 상당히 낮은 부채비율을 보이고 있습니다.

투자지표

아래 표는 테슬라 투자지표 중 핵심 지표만 정리한 것입니다. EPS는 매분기마다 증가하고 있으며 PER는 2022년 1분기에 비해 크게 감소했습니다. PBR 역시 크게 감소했습니다. 여전히 PER가 높은 수준이지만 2020.12.31일 테슬라의 PER가 927배였던 것을 감안하면 PER가 많이 낮아졌습니다.

수익률

1.수익률 비교

아래 표는 테슬라와 SPY의 수익률을 비교한 것입니다. 테슬라의 수익률을 보시면 변동성이 매우 큽니다. 상승 폭도 매우 크지만 하락폭도 매우 큰 편이죠. 때문에 기업의 성장을 믿지 못한다면 장기 투자가 어려울 수 있을 것으로 보입니다.

2.차트 비교

아래 사진은 테슬라 가격과 SPY 가격을 비교한 그래프입니다. 파란선인 테슬라의 주가 변동성이 매우 큰 것을 한 눈에 확인해 볼 수 있습니다. 반면 빨간선인 SPY의 경우 테슬라와 비교했을 때 거의 변화가 없는 것처럼 보입니다. 그만큼 테슬라의 주가 상승 폭이 매우 컸다는 것을 알 수 있습니다.

주가전망

아래 사진은 테슬라 주가 그래프입니다. 기간은 2010년 부터 2022년으로 약 12년입니다. 2010년~2019년까지는 거의 그래프 상의 변화가 없는 상태입니다. 하지만 2019년 이후 주가가 상승하기 시작하여 2020년부터 엄청난 상승을 하고 있습니다. 2022년 이후에는 다시 주가가 하락 추세를 보이고 있습니다.

한 때 400달러까지 올랐던 주가가 현재는 150달러 아래까지 떨어졌는데요. 테슬라에 대한 기업분석이 확실하고 테슬라가 앞으로 결국 더 성장할 것이라고 믿는다면 개인적으로 지금이 오히려 저가 매수의 기회가 아닐까 하는 생각이 듭니다.

투자해야하는 이유 4가지

1.뛰어난 생산능력

테슬라에 투자해야 하는 이유 첫 번째는 뛰어난 생산능력입니다. 2021년 전기차를 생산하기 위한 배터리가 제대로 공급되지 않으면서 타 기업의 경우 생산량이 크게 감소했었습니다.

하지만 테슬라의 경우 전기차 생산 라인을 계속 가동하기 위해 전 차량에 사용될 수 있는 배터리 대체 칩을 만들었습니다. 즉, 테슬라는 소프트웨어 변경 기술을 통해 배터리 대체 칩을 만들 수 있었고 이를 통해 꾸준히 생산량을 유지할 수 있었습니다.

아래 사진은 테슬라 분기별 판매 및 생산 추이입니다. 매년 판매대수와 생산대수가 꾸준히 증가하고 있습니다. 반도체 공급망 문제가 심각했던 2021년에도 판매 및 생산 대수가 증가했던 것을 알 수 있습니다.

2.원가 및 평균 판매 단가 절감

테슬라에 투자해야 하는 이유 두 번째는 원가 및 평균 판매 단가 절감 때문입니다. 테슬라는 원가와 판매 단가를 절감함으로써 매출 및 수익성을 크게 높일 수 있었습니다. 이는 결과적으로 기업의 실적을 높일 수 있는 원동력이 되었습니다.

아래 사진은 차량 ASP(Average Selling Price: 평균판매단가)와 차량 대당 원가를 나타낸 그래프입니다. ASP(평균판매단가)가 낮아진다는 것은 원가 절감을 통해 차량을 더 저렴하게 팔았다는 뜻입니다.

즉, 테슬라는 원가를 절감하여 더 저렴한 가격에 차를 판매한 것입니다. 원가 절감을 통해 차를 저렴하게 팔았으니 이는 기업의 수익성에도 더 좋은 영향을 미치게 됩니다.

3.원통형 배터리 사용으로 경쟁력 확보

기존의 자동차 회사들은 각형 리튬 이온 배터리를 사용하였습니다. 이에 비해 테슬라는 원통형 리튬 이온을 사용했는데요. 원통형의 경우 각형보다 폭발 위험성이 높지만 팩 단위의 에너지 밀도가 낮아 가볍고 용량이 크다는 장점이 있습니다.

또 원통형은 각형에 비해 수급이 쉽고 제조 비용이 저렴하다는 장점도 있습니다. 이러한 점으로 인해 동사는 타 자동차 기업과의 경쟁력을 확보하고 있습니다.

4.뛰어난 자율주행 기술

테슬라의 자율주행 기술은 아직 완벽한 단계에 이르지는 못했습니다. 하지만 타 자동차 기업에 비해 우수한 기술을 보여주고 있습니다. 현재 자율주행 사업에서 테슬라만큼 뛰어난 기술을 지닌 기업은 없다고 해도 과언이 아닙니다.

테슬라의 자율주행 자동차는 막히는 차선을 알아서 피하고 고속도로에서 주행을 하다가 빠져나가야 할 곳을 정확히 알고 있습니다.

주의점

테슬라에 투자할 때의 주의점을 3가지로 요약해서 알아 볼 건데요. 시장 위험성, 공급 문제, 제품 결함 문제가 그것입니다.

1.시장 위험성(환율, 금리 등)

첫 번째 위험성은 시장 위험성입니다. 테슬라는 수출 위주의 사업을 하는 기업입니다. 미국 내 뿐만 아니라 중국, 기타 국가에 다수의 전기차를 판매합니다.

근데 환율이 오르면 강달러가 되면서 수출 위주 기업이 불리해집니다. 예를 들어 차 1대 당 가격이 100만 원이라고 해볼게요. 이 경우 환율이 1달러=1000원일 때는 테슬라가 차 1대 당 1000달러를 받게 됩니다. 반면 환율이 1달러 당 2000원일 때는 테슬라가 500달러를 받게 됩니다. 즉, 환율이 높아질수록 테슬라에게는 불리한 상황이 됩니다.

테슬라는 환율 뿐만 아니라 금리 위험성도 가지고 있습니다. 이는 테슬라뿐만 아니라 모든 기업에게 해당되는 것인데요. 금리가 오르면 기업이 은행이나 기타 다른 곳에서 돈을 조달하기가 힘들어집니다. 돈을 빌리는데 드는 이자가 높아지니까요. 돈을 못 빌리니 투자를 못하게 되고 그 결과 기업의 성장성이 떨어지게 됩니다.

2.공급 문제

두 번째 위험성은 공급 문제입니다. 테슬라는 배터리 등 부품을 Panasonic, CATL과 같은 공급 업체에서 조달 받아 전기차를 생산합니다. 동사는 일부 공급 업체에서 배터리를 공급 받고 있기 때문에 공급이 중단될 경우 차량 및 에너지 저장 제품 생산이 제한될 가능성이 있습니다.

하지만 동사는 자체 배터리 셀 개발 및 제조를 위한 노력을 하고 있습니다. 장기적으로는 공급 업체에서 공급 받는 배터리 셀의 일부를 동사 자체의 배터리 셀로 대체할 수 있을 것으로 보입니다.

공급 문제에서 한 가지 더 알아야 할 것은 원자재 가격입니다. 원자재 가격의 상승은 차량 생산에 악영향을 미칠 수 있습니다. 전기차에 반드시 필요한 리튬 가격이 상승할 경우 전기차 생산 비용이 증가하기 때문입니다.

3.제품 결함 문제

세 번째 위험성은 제품 결함 문제입니다. 한국 서울 구로구에서 테슬라 모델 3 차량에 화재가 일어나기도 했으며 중국 모델 3 차량에서 화재가 발생한 이력도 있습니다.

동사의 전기차 뿐만 아니라 다른 기업의 전기차에서도 이러한 문제점이 발생됐었는데요. 이로 인해 전기차의 상용화는 아직 어렵다는 이야기가 나오기도 합니다.

*이 글은 투자 권유 글이 아닙니다. 투자에 대한 모든 책임은 투자자에게 있습니다. 이 글은 어떠한 법적 효력도 없습니다.

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이상 [ 테슬라(TSLA) 기업분석, 주가전망 ] 에 관한 글이었습니다.