월마트(WMT) 주가전망, 기업분석

이 글은 [ 월마트(WMT) 주가전망, 기업분석 ] 에 관한 글입니다.

과거 거리를 걷다가 월마트라는 슈퍼마켓을 본 적이 있을 수 있어요. 그 때 봤던 월마트가 오늘 알아볼 월마트 라는 기업인데요.

월마트는 대형 마트를 운영하는 전 세계 최고의 유통기업이에요. 한국에서도 월마트 점포를 운영했었는데요. 타 매장과의 경쟁으로 인해 한국에서는 그다지 좋지 못한 성과를 냈었어요. 그래서 월마트는 결국 한국에서는 사업을 철수하게 되었어요.

오늘은 세계 1위 유통 업체인 월마트에 대해 알아볼게요.

월마트(WMT) 기업개요

어떤기업인가요?

월마트는 미국에 본사를 두고 있는 유통업체에요. 1962년 잡화점에서 처음 시작되었으며 점차 성장하며 1972년 뉴욕 증권거래소에 상장 되었어요.

동사는 미국 전체 식료품 판매 중 20%를 장악하고 있을 정도로 상당한 규모를 자랑하고 있어요. 세계 1위 유통업체라고 할 만합니다.

동사의 종업원 수는 무려 230만 명으로 상당히 많은 직원을 보유하고 있어요. 동사는 미국 뿐만 아니라 전세계 다양한 국가에서 사업을 영위하고 있어요. 멕시코, 영국, 일본 등 약 23개 국가에서 사업을 하고 있죠. 매장 수는 무려 10,500개 정도입니다. 동사는 한국, 독일, 브라질 등에서도 사업을 했었지만 사업이 잘 안 돼서 해당 국가에서는 철수하게 되었어요.

다만 동사는 오프라인 매장에서만 1위에요. 온라인 매장의 1위는 아마존입니다. 그렇지만 동사는 오프라인뿐만 아니라 온라인 사업도 함께 하고 있어요. 동사의 가장 큰 온라인 사이트로 Walmart.com이 있어요. 이 사이트에는 월 최대 1억 명의 방문자가 방문하고 있어요. 2016년 동사는 Jet.com 이라는 온라인 사이트도 인수했어요. 이를통해 전자상거래 사업을 확장시키기도 했어요.

사업분야

동사의 사업분야는 크게 3가지로 나뉘어요. 첫 번째는 미국 내 월마트 매장 사업인 US 월마트 스토어스입니다. 두 번째는 미국을 제외한 전세계를 대상으로 하는 월마트 매장 사업인 월마트 인터내셔널입니다. 그리고 세 번째는 창고형 할인매장인 샘스클럽입니다.

1.US 월마트 스토어스

US 월마트 스토어스는 미국 내에 위치한 월마트 매장 관련 사업이에요. 총 4,720개의 매장이 미국 내에 위치하고 있어요. 전체 사업 중 가장 높은 비중을 차지하는 사업이죠. 한편 US 월마트 스토어스 사업부문은 다시 3가지 매장으로 나뉩니다.

1)월마트 슈퍼센터(Walmart Supercenter)

첫 번째 매장 종류는 월마트 슈퍼센터입니다. 월마트 슈퍼센터는 미국 내 도심 지역에 위치한 가장 큰 규모의 대형 매장이에요. 한 곳에 약 300명의 직원이 일할 정도로 규모가 상당해요. 슈퍼센터에서는 식료품, 농산물, 베이커리, 유제품, 전자 제품, 가구, 장난감, 의료 등 다양한 제품을 원스톱으로 제공하고 있어요. 다른 곳에 들리지 않아도 한 매장에서 제품을 모두 살 수 있도록 여러 종류의 제품을 판매하고 있어요.

2)월마트 디스카운트 스토어

두 번째 매장 종류는 월마트 디스카운트 스토어에요. 이 매장은 슈퍼센터보다는 조금 작은 규모의 매장이에요. 도심보다는 미국 내 시골 지역에 주로 위치하고 있어요. 한 곳에 약 200명의 직원이 일하고 있는데요. 슈퍼센터보다는 작지만 그래도 아주 작은 규모는 아니에요. 이 매장에서도 일반 상품 위주로 판매를 하고 있어요.

3)네이버후드 마켓(Walmart Neighborhood Market)

세 번째 매장 종류는 네이버후드 마켓이에요. 이 매장은 약국과 저렴한 식료품이 필요한 지역을 위해 만들어진 소규모 매장이에요. 한 곳에 최대 95명의 직원이 일하고 있고 식료품, 약 등의 제품을 주로 판매해요.

2.월마트 인터내셔널

월마트 인터내셔널은 미국이 아닌 전세계 국가 내에서 영위하고 있는 사업이에요. 총 5,266개의 매장이 미국을 제외한 전 세계 각지에서 운영되고 있어요. 이 사업부문의 매출은 전체 매출 중 약 20% 정도 밖에 안돼요. 큰 성과가 나지 않고 있죠.

3.샘스클럽

샘스클럽은 창고형 회원제 할인매장이에요. 코스트코를 생각하면 쉬워요. 회원만 매장에서 쇼핑을 할 수 있고 샘스클럽에서는 제품을 대용량으로 싸게 구매할 수 있어요. 동사는 미국 내 약 600개의 창고형 매장을 보유하고 있어요.

샘스클럽의 경우 제품 가격이 코스트코보다 비싸요. 하지만 코스트코에 비해 더 다양한 제품을 고르고 선택할 수 있다는 장점이 있어요.

배당정보

아래 표는 월마트 배당정보를 정리한 거에요. 배당수익률은 1.58%로 낮은 편에 속해요. 배당수익률은 주가 대비 배당금의 비율이에요. 그래서 배당금이 오르는 폭보다 주가가 오르는 폭이 더 크면 배당수익률은 오히려 낮아져요. 다시말해 배당수익률이 낮아진다고 하더라도 배당금은 올라요.

월마트만의 한 가지 큰 장점은 배당금을 꾸준히 인상해왔다는 점이에요. 무려 49년 연속으로 말이죠. 49년 연속으로 배당금을 인상하기란 쉽지 않은 일이에요. 경제위기, 코로나위기 등을 겪었음에도 불구하고 배당금을 인상했다는 뜻이니까요.

수익률

1.수익률 비교

아래 표는 월마트와 SPY의 수익률을 비교한 거에요. 최근 1년 수익률을 보시면 SPY의 경우 크게 하락한 반면 월마트는 거의 하락을 안 했어요. 그 이유는 월마트가 경기방어주이기 때문이에요. 경기가 안 좋아지더라도 사람들은 필수 소비재를 구매하므로 주가가 크게 하락하지 않아요.

다만 아쉬운 점은 개별주식임에도 불구하고 큰 수익률을 내지 못하고 있다는 점이에요. 월마트는 성장성이 낮은 분야의 사업을 영위하고 있습니다. 새로운 사업을 시작하거나 인수합병 등을 하지 않는 이상 큰 성장을 하긴 어려워요. 즉, 성장성이 낮으니 수익률도 낮게 나온 것입니다.

2.차트 비교

아래 사진은 SPY와 월마트의 수익률을 차트로 나타낸 거에요. 월마트(파란선)의 수익률과 SPY(빨간선)의 수익률이 거의 비슷하게 움직이고 있어요. 다만 2022년 이후 월마트 주가가 크게 하락하지 않았다는 점이 월마트의 큰 장점이에요.

주가전망

아래 사진은 월마트 주가 그래프에요. 기간은 1993년~2022년이에요. 아래 사진을 보시면 2016년도에 주가가 크게 하락한 적이 있어요. 그 당시 주가가 하락한 이유는 경쟁 회사인 아마존의 위상이 높아졌다는 점, 강달러로 인한 환차손이 컸다는 점 때문이에요.

다행인 것은 2016년 당시만 제외하면 장기적으로 주가가 상승하고 있어요. 2022년 이후에도 주가 하락 방어를 하는 모습을 보이고 있어요.

기업분석

사업별 매출

아래 표는 월마트의 사업별 매출 현황이에요. 2021년 대비 2022년 매출이 전반적으로 상승했어요. 다만 월마트 인터내셔널 부문의 매출은 소폭 감소했다는 점이 아쉽긴 해요.

재무제표 분석

1.손익계산서

아래 표는 월마트 손익계산서에요. 2022년 1분기부터 3분기까지 매출액은 점차 증가했는데 영업이익과 순이익이 감소했어요.

2.재무상태표

아래 표는 월마트 재무상태표에요. 부채총계가 소폭 증가하고 자본총계가 소폭 감소하면서 자산총계가 소폭 증가했어요. 부채총계가 조금 늘긴 했지만 큰 변화는 없어요.

3.현금흐름표

아래 표는 월마트의 현금흐름표에요. 동사는 영업활동에서 나온 현금으로 투자활동 또는 재무활동을 하고 있어요. 투자활동이란 부동산 등의 자산을 매입하거나 팔아서 시세차익을 내는 활동 등을 말해요. 그리고 재무활동이란 사업에 필요한 자금을 빌리거나 빌린 돈을 갚는 활동을 말해요. 동사는 투자활동을 통해 기업의 자산을 늘리고 재무활동을 통해 부채를 갚아나가고 있는 상황이에요. 아주 이상적인 기업이라고 할 수 있죠.

재무차트

아래 사진은 월마트의 재무차트에요. 사진의 왼쪽 그래프를 보면 매출액(파란색 그래프)은 증가하는 반면 순수익(노란색 그래프)과 순이익률(회색선)은 감소하는 추세에요. 순수익이 꾸준히 증가하는 건 아니라서 주의해서 투자를 해야 할 것 같아요.

위 사진의 오른쪽 그래프를 보면 총자산(파란색 그래프)은 증가하고 있고 총부채(노란색 그래프)와 부채비율(회색선)은 감소하고 있어요. 즉, 예전에는 월마트가 투자를 위해 자금 조달을 많이 해서 부채가 많았어요. 하지만 그 이후 사업을 통해 돈을 많이 벌었고 그 돈으로 부채를 갚아 나감으로서 점차 부채비율이 낮아지고 있는 것이랍니다. 점차 기업이 안정화되고 있다는 뜻으로 해석할 수 있어요.

투자지표

아래 표는 월마트의 투자지표에요. 2022년 2분기 대비 3분기 EPS가 크게 감소하고 PER와 PBR은 증가했어요. 주가=EPS × PER이에요. 근데 2022년 2~3분기 동안 EPS가 감소하고 주가가 상승했어요. 그래서 PER가 더 오른거에요. 즉, 이 말은 지금 현재 월마트 주가가 고평가되어 있다는 뜻입니다. 지금 월마트 주식을 사기엔 주가가 너무 비싼 상태라는 거에요.

투자포인트

1.온라인 전자상거래 사업 착수

동사는 원래 오프라인 매장 전문 기업이에요. 하지만 2020년 코로나가 생긴 이후 동사의 실적, 주가가 크게 악화되었어요. 물론 지금은 다시 회복을 하고 있지만 언제 또다시 타격을 입게 될지 몰라요.

그래서 동사는 코로나 이후 온라인 전자상거래 사업을 시작하게 되었어요. 이를 통해 오프라인 매장의 위험성을 줄이고자 하는 거에요.

현재 온라인 전자상거래 1위 기업은 아마존이지만 사업을 시작했다는 것에 의미가 있는 것 같아요.

2.세계 1위 오프라인 매장

동사는 세계 최고의 1위 오프라인 매장 업체에요. 1위를 한다는 것은 그만큼 우수한 전략과 역사를 지니고 있다는 뜻이라 생각해요. 1위 기업이 되는 데는 항상 그만한 이유가 있어요. 세계 1위 오프라인 점포라는 점 하나 만으로도 충분히 투자할 가치가 있다고 생각해요.

3.49년 연속 배당금 인상

동사는 49년 동안 연속으로 배당금을 인상해왔어요. 이 말은 월마트에 49년 동안 투자했을 경우 매년 인상된 배당금을 받을 수 있었다는 뜻입니다. 간혹 배당금을 삭감하는 기업도 있는데요. 동사의 경우 49년 동안 안정적으로 배당금을 지급해왔으니 앞으로도 꾸준히 배당금을 인상할 확률이 높아요.

때문에 안정적으로 배당금을 받고 싶은 투자자라면 월마트에 투자하는 것이 좋을 것 같아요. 다만 성장성이 낮은 기업이라 시세차익을 기대하긴 어렵다는 점 유의하시기 바라요.

리스크 요인

1.해외 사업의 부진

위에서 봤듯이 월마트 인터내셔널 부문의 매출이 소폭 감소했어요. 이 말은 동사의 해외 사업에서 큰 성과를 내고 있는 건 아니라는 거에요.

동사는 일본, 한국, 브라질 등의 국가에서 마트 사업을 추진했었지만 부진한 성과를 기록하고 철수를 하기도 했어요. 미국 내에서는 최고의 오프라인 매장이지만 해외에서는 미국만큼 좋은 성과를 내지 못하고 있어요.

2.낮은 성장성

오프라인 매장 사업의 특성상 크게 성장하기가 어려워요. IT 기업의 경우 성장성이 매우 높기 때문에 주가 변동성이 상당히 크죠. 하지만 동사의 경우 성장성이 낮아 시세차익으로 큰 돈을 벌기가 어려워요.

3.높아지는 온라인 매장의 점유율

시간이 갈수록 온라인 매장을 이용하는 사람들이 많아지고 있어요. 물론 오프라인 매장이 완전히 없어지긴 어렵지만 온라인 매장 점유율이 높아지고 있는 건 사실이에요. 이 점으로 인해 아마존(세계 최대 온라인 전자상거래)이 더욱 성장 할 수 있었던 것 같아요. 반면 오프라인 매장 사업을 중심으로 하는 동사의 경우 크게 성장하지 못했어요.

*이 글은 투자 권유 글이 아닙니다. 투자에 대한 모든 책임은 투자자에게 있습니다. 이 글은 어떠한 법적 효력도 없습니다.

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월마트는 49년 연속 배당금 인상, 세계 1위 오프라인 매장 기업이라는 점 때문에 투자 매력도가 높은 기업이에요. 최근에는 온라인 매장 사업에도 적극적으로 진출했어요.

다만 성장성이 낮아 주가가 크게 상승하지 않는다는 점, 아마존이라는 거대한 기업이 존재한다는 점으로 인해 투자가 망설여질 수 있어요.

개인적으로는 월마트의 주가가 꾸준히 상승하고 있다는 점, 배당금이 안정적으로 꾸준히 지급되고 있다는 점 등으로 인해 투자 포트폴리오 일부로 월마트를 구성해도 좋을 것 같다는 생각이 들어요.

이상 [ 월마트(WMT) 주가전망, 기업분석 ] 에 관한 글이었습니다.